До 50 метров на открытом воздухе, но не под водой.
http://www.gopro-club.ru/forum/topic/582/ сдесь эта тема обсуждается. Там пишут, что при погрузке на 15 см в воду, уже сигнал пропадает. Там же предлогают использовать юсб удлинитель, и цеплять его к ноуту, и смотреть онлайн без задержки.
Тоже была такая идея. Хотя можно самому все проверить и далеко не ездить, опустить камеру в аквариум или в ведро с водой.